鹏扬消费量化选股混合财报解读：份额缩水63.6%，净资产降57.9%，净利润3189万，管理费851万

来源：新浪基金∞工作室

鹏扬消费量化选股混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额大幅下降，净资产也有所减少，但仍实现了一定的净利润。以下将对该基金的关键数据进行详细解读，为投资者提供全面的信息。

主要财务指标：盈利但规模收缩

本期利润与资产净值

鹏扬消费量化选股混合在2024年实现净利润3189,052.15元 ，显示出一定的盈利能力。然而，从资产规模来看，期末净资产为104,127,242.77元，较上年度末的247,203,617.66元，减少了143,076,374.89元，降幅达57.9%。这表明尽管基金盈利，但资产规模的收缩较为明显。

基金份额变化

报告期末基金份额总额为89,328,142.14份，相较于上年度末的245,315,615.86份，减少了155,987,473.72份，份额缩水比例高达63.6%。其中，鹏扬消费量化选股混合A份额从124,861,467.73份降至44,219,412.25份；混合C份额从120,454,148.13份降至45,108,729.89份。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

净值增长率

鹏扬消费量化选股混合A在过去一年的份额净值增长率为16.03%，混合C为15.32%，同期业绩比较基准收益率为6.71%。自基金合同生效起至今，混合A的份额净值增长率为16.94%，混合C为16.20%，均跑赢业绩比较基准。这表明基金在投资运作上取得了较好的成效，为投资者带来了相对可观的收益。

净值表现波动

从净值增长率标准差来看，过去一年鹏扬消费量化选股混合A为1.47%，混合C为1.46%，显示出一定的波动，但整体风险可控。与业绩比较基准收益率标准差相比，差值较小，说明基金的波动与业绩比较基准的波动趋势较为一致。

投资策略与业绩表现：消费板块挖掘机会

投资策略分析

2024年国内经济呈现“V”型走势，政策、经济增长、通胀等方面都有不同表现。在此背景下，该基金持仓有中小盘暴露，因消费股票池约80%股票总市值小于100亿元，但会避开高波动个股，以量化方法筛选基本面好、性价比高的标的。行业集中度较低，配置分散在泛消费的多个申万一级行业，多数时期各消费子行业估值扩张或收缩有关联性，分散配置能使组合有合适的Beta。操作上，仓位维持在九成附近，选股时基本面因子和量价因子权重分配约为7:3，行业配置分散，做好资金安排。

业绩归因

尽管2024年消费板块表现弱于市场，如内地消费指数上涨4.91%，中证消费指数下跌6.72%，消费红利指数下跌5.11%，但本基金通过合理的投资策略，在消费板块中挖掘机会，实现了较好的业绩。基金份额净值增长率超过同期业绩比较基准收益率，体现了基金管理人的投资管理能力。

费用分析：管理费与托管费

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为851,918.90元，其中应支付销售机构的客户维护费为407,885.82元，应支付基金管理人的净管理费为444,033.08元。基金管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，尽管资产净值有所下降，但管理费的计提保证了基金管理公司的运营和管理投入。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为141,986.40元，较上年度的16,160.00元有所增加。托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，托管费的增长与资产规模的变化相关，同时也反映了托管人在基金运作中所承担的责任和服务。

投资组合分析：股票与债券配置

股票投资

期末股票投资公允价值为94,926,938.00元，占基金资产净值比例为91.16%。从行业分布来看，涉及批发和零售业、交通运输业等多个行业，其中批发和零售业占比10.43%，显示出一定的分散性。按公允价值占比排序，长城汽车、牧原股份等为前十大重仓股。报告期内股票投资组合有较大变动，如累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，海大集团、传音控股等买入金额较大；累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票中，传音控股、双汇发展等卖出金额较大。

债券投资

期末债券投资公允价值为5,648,288.84元，占基金资产净值比例为5.42%，主要为国家债券。按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细中，24国债15、24国债21等为主要债券品种。债券投资在一定程度上平衡了基金的风险收益特征。

持有人结构与份额变动：机构与个人投资者差异

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为1,080户，其中机构投资者持有份额占比32.20%，个人投资者占比67.80%。鹏扬消费量化选股混合A中，机构投资者占比1.46%，个人投资者占比98.54%；混合C中，机构投资者占比62.33%，个人投资者占比37.67%。不同份额类别持有人结构的差异，反映了投资者对不同收费模式和风险收益特征的偏好。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有鹏扬消费量化选股混合A份额1,534,293.84份，占该份额比例为3.4697%；持有混合C份额2,874.95份，占比0.0064%。这显示出基金管理人对自身产品的一定信心，但持有比例整体不高。

份额变动风险

报告期内基金份额大幅下降，存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形。如机构投资者在2024年12月30 - 31日持有21,273,530.50份，占比23.82%；个人投资者在特定时间段也有较高比例持有。这种情况在市场流动性不足时，若遇投资者巨额赎回或集中赎回，可能引发流动性风险，对基金净值产生影响。

展望与风险提示

宏观与市场展望

展望2025年，国内经济有望进入新范式，政策方面移杠杆政策将加码，货币财政政策方向明确。权益市场中，A股企业盈利仍在底部，消费板块调整较久，存在估值修复机会。基金管理人看好消费板块，认为其具备一定投资价值。

风险提示

尽管基金在2024年取得了一定的业绩，但仍面临多种风险。市场风险方面，经济形势、政策变化等可能影响基金投资的收益；流动性风险方面，份额的大幅变动以及单一投资者高比例持有增加了流动性管理的难度；信用风险方面，投资的债券等资产可能面临信用违约风险。投资者在考虑投资该基金时，应充分评估自身风险承受能力，谨慎做出决策。

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