鹰眼预警：三态股份营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月3日，三态股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为17.51亿元，同比增长2.97%；归母净利润为1436.88万元，同比下降88.38%；扣非归母净利润为-466.81万元，同比下降103.72%；基本每股收益0.0182元/股。

公司自2023年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1.1亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三态股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为17.51亿元，同比增长2.97%；净利润为1436.88万元，同比下降88.38%；经营活动净现金流为-4350.02万元，同比下降124.3%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-10.03%，-12.12%，-88.38%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-466.8万元，同比大幅下降103.72%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.97%，净利润同比下降88.38%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.1亿元，扣非净利润为-466.8万元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长89.86%，营业成本同比增长7.44%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长89.86%，营业收入同比增长2.97%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.97%，经营活动净现金流同比下降124.3%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2亿元、1.8亿元、-0.4亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.027低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.39%，同比下降9.5%；净利率为0.82%，同比下降88.72%；净资产收益率（加权）为1.07%，同比下降93.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.13%、31.36%、28.39%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.86%，7.27%，0.82%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为32.16%，16.15%，1.07%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为146.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为63.8%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为11.88%，同比增长33.71%；流动比率为10.51，速动比率为9.58；总债务为1198.93万元，其中短期债务为1198.93万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为10.88、9.59、8.87，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.85、1.43、-0.32，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为72.85%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长72.85%，营业成本同比增长7.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为49.46%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为366.6万元，较期初变动率为76.26%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为42.53，同比增长17.74%；存货周转率为13.08，同比下降23.34%；总资产周转率为1.15，同比下降25.79%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为13.08，同比大幅下降23.34%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.51，1.55，1.15，总资产周转能力趋弱。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.2亿元，较期初增长87.61%，所得税费用为-398.3万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为205.8万元，较期初增长77.59%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.7亿元，同比增长20.47%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长48.66%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长48.66%，营业收入同比增长2.97%，管理费用增速高于营业收入增速。

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